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喂孩子吃垃圾的“名校”,竟然也想要上市?-虎嗅網

喂孩子吃垃圾的“名校”,竟然也想要上市?

本文來自微信公眾號:港股那點事(ID:hkstocks),作者:江湖豆腐,數據支持:勾股大數據,封面攝影:互聯網指北


2019年3月12日,植樹節。成都七中實驗學校被學生家長曝出黑料:該校食堂的食品發霉變質,坑害學生。隨后網上曝光出大量觸目驚心的圖片:



俗話說,十年樹木,百年樹人。 身為天府之國頂尖的名校,居然被曝出這樣的黑料,顏面掃地的恐怕不只是這所學校本身。


今天,有關部門已經表態,稱已派出工作組前往該校進行核查處置,并表示將一查到底。



既然有關部門已經在查,那么我們暫且耐心等待后續消息吧。不過,今天本文打算扒一扒成都七中實驗學校與資本市場的一些往事。


1 勤上股份:說來就來的愛情,通常分手也很突然


成都七中實驗學校可不是一所沒有故事的普通學校。


成都七中實驗學校校名中的“成都七中”四個字含金量很高。成都七中建于1952年,其前身成都高等小學堂建于1905年,說起來它算是一所百年名校,該校1986年開始就是四川省重點中學,各種榮譽數不勝數。


成都七中實驗學校建于2003年,投資方是冠城集團,當時投了3億元人民幣。這是一所由成都七中領辦、獨家管理了十多年的民辦學校。那些年,大家管這種套路叫“名校辦民校”,十分流行。


根據百度數據,截至2017年6月,成都七中實驗學校占地300多畝,建筑面積139653.9平方米;截至2016年5月,學校在校生5800多人,教職員工800多人。該校近年來發展極其迅速,截至2018年年底的在校學生人數或在7000人以上。該校本科率多年保持在93%以上,文理一本率都在半數以上,多年來都是四川教育界的旗幟性名校之一。


公開資料顯示,成都高達投資發展公司持有成都七中實驗學校100%權益,其實際控制人為洪清宜。


2016年底,A股上市公司勤上股份與高達投資取得聯系,表示有意收購高達投資90%的股權,這樣一來,等于間接收購了成都七中實驗學校90%權益。雙方談了幾個月,本來一直談得挺好的,眼看事情就要成了,結果到了2017年4月22日,勤上股份公告稱本次交易擱淺,原因是前一天晚上該公司收到了成都七中實驗學校的“分手信”。內容寫得倒是委婉,但意思卻很直白,無非是嫌棄勤上股份太窮,配不上它。


勤上股份是一家東莞上市公司,主業是做LED照明設備的,但現在主業越來越不成樣子。本來勤上股份還想靠著成都七中實驗學校這塊大肥肉給股價打打雞血的,但沒想到對方嫌棄它窮,直接就把收購的事給否了。


噩耗傳來,股價如喪考妣,立刻就是跌停伺候,嚇得上市公司趕緊停牌。但是停牌也救不了崩潰的估值,到了年底不得不復牌之后,幾天的功夫股價就腰斬了。



2 皖新傳媒:半熟的鴨子也會飛?


就在勤上股份哭暈在廁所的同時,成都七中實驗學校與安徽上市公司皖新傳媒傳出緋聞。


4月29日,皖新傳媒發布公告稱,公司擬出資5.859億元,安徽皖新金智科教創業投資合伙企業(有限合伙)擬出資6.8355億元,兩者共同購買成都高達投資發展公司65%股權,這樣一來即可實現間接收購成都七中實驗學校65%權益的目的。


皖新傳媒在市值體量上比勤上股份高出一個檔次,而且它與勤上股份的連年虧損不同,它是一家盈利企業。在A股上市公司里,皖新傳媒雖然算不上什么豪門,但好歹也是個中產之家吧。


根據當時的數據,高達投資2016年實現營業收入1.9287億元,實現凈利潤8673.23萬元;2017年1-3月實現營業收入4802.97萬元,實現凈利潤2025.77萬元。截止2017年3月末,高達投資資產總額為7.0578億元,凈資產為4.652億元。


由此看來,無論是勤上股份,還是皖新傳媒,其收購的目的都非常明確,看中的是成都七中實驗學校超強的盈利能力


這里插一句閑話,成都七中實驗學校的超強盈利能力是怎么來的呢?其實就是實驗班越來越多。



很多樓市多頭都說,樓市在中國是剛需,所以樓市價格只會漲不會跌,但其實樓市與教育相比,教育才是真正的剛需。君不見,炒樓都炒出“學區房”概念了么?正因為有成都七中實驗學校的存在,相關學區房房價都飆升了一大截,樓市是搭了教育的順風車。


隨著成都七中實驗學校的名氣越來越大,許多家庭都不惜血本讓孩子去那里讀書。而這所學校呢?當然是順勢開了越來越多的實驗班來滿足家長們的需求。只是家長們沒有想到的是,收費這么高的名校,居然也做黑心廚房這么low的事情。


勤上股份是一家虧損公司,當時急需成都七中實驗學校這樣的現金奶牛來續命。皖新傳媒雖然是一家盈利公司,但是盈利能力也是差強人意。這兩家上市公司想并購高達投資的股權,這心態和《金瓶梅》西門慶要娶李瓶兒是一樣的,感情固然重要,但更重要的是李瓶兒家里那些臨街的鋪子。


在兩家上市公司的收購方案當中,成都七中實驗學校的估值均在19億元至20億元之間,這在當時是一個市場比較認可估值。


在皖新傳媒的收購方案當中,皖新傳媒聯合安徽皖新金智科教創業投資合伙企業(有限合伙)共同斥資12.6945億元收購高達投資65%的股權。按評估機構的估值,高達投資股東全部權益價值為19.8957億元人民幣(其中包含成都高達投資發展公司股東須支付予成都高達投資發展公司及成都七中實驗學校的往來款以及增資款共計約5億元,同時還有成都七中實驗學校300余畝土地費用)。經交易各方協商,高達投資全部權益價值的交易價格為19.53億元。


作為轉讓套現的一方,高達投資原股東承諾:成都七中實驗學校2017年的年度結余應不低于8800萬元。除此之外,在成都七中實驗學校2018年完成新校區擴建的前提下,成都七中實驗學校的2018年至2020年的累計結余總額應不低于3。09億元,具體可列舉為2018年的年度結余不低于9800萬元、2019年的年度結余不低于1。03億元、2020年的年度結余不低于1。08億元。


但是,勤上股份擬收購高達投資股權時,是希望成都七中實驗學校能夠納入其上市公司體系,而皖新傳媒則是在上市公司體系之外做一筆財務投資。


當時,皖新傳媒、皖新金智科教、洪清宜等各方一致表示,將盡其最大努力,爭取使高達投資和成都七中實驗學校于2021年12月31日前實現在香港聯交所掛牌上市。如果無法實現在香港上市,那么各方將盡最大努力,爭取于2021年12月31日前實現A股直接上市。如果這兩條路都走不通,那么將以被皖新傳媒收購的方式間接實現在A股上市。


參與各方想得倒是挺美,按照這個路徑發展下去,這只鴨子很快就要熟了,大家各取所需,都會有一個美好的未來。然而,世上的事情就是這么難料,在這個緊要關頭,成都七中忽然不干了。


2017年5月22日,成都七中忽然發了一份聲明。盛宴的菜尚未上齊,桌子已經被掀翻了。



3 利益分配不均,上市夢碎


成都七中把成都七中實驗學校的桌子掀了,這場鬧劇當時在四川教育界掀起軒然大波。


在家長們眼里,這兩所學校幾乎是一回事,成都七中實驗學校不是成都七中的分校嗎?怎么總校要和分校開撕呢?但實際上,教育這行的水也很深。


成都七中實驗學校是成都七中和合作方共同辦的股份制民辦學校,這所民校當初借“成都七中”的金字招牌打天下,現在混出名頭,翅膀硬了,就想單飛了?做夢!


當初成都七中與高達投資約定,由高達投資負責運營,七中投入品牌、師資、管理。這所學校的固定資產歸高達投資所有,但“成都七中”這個牌子可是人家的,學校多年來的教育科研成果等軟件資源也是人家成都七中的,高達投資拍板把資產賣了,成都七中啥都沒有。這生意做成這樣,可見涉事各方的智商、情商在暴利面前也是飛到火星上去了。


皖新傳媒是國企,但成都七中也不是蓋的,他們當即表示“七中實驗”這個品牌屬于國有資產,七中有責任有義務保護國有資產不受侵害。


皖新傳媒后來發公告強調,之前的股權價值評估中沒有包含“七中實驗”的品牌價值,然而成都七中堅持認為,高達投資轉讓的股份中包含有“七中實驗”的品牌價值。


大家稍微想一下也能明白,如果沒有成都七中的背書,當初成都七中實驗學校就很難搞出現在的局面來。如果這個品牌真的不重要,當初高達投資要拉人家合作干什么呢?現在要上市變現了,就搞卸磨殺驢,好處自己獨吞了,這種事當然是站不住腳的。


各方這樣一折騰,皖新傳媒收購成都七中實驗學校的事情也黃了,于是股價也是一江春水向東流。


4 結語


在當代,教育是一個大熱門產業,若論盈利能力,它遠超大多數行業,但是教育也是一個很特殊的產業。


我們支持教育產業化,但同時也要警惕過于強調營利性時產生的副作用。它除了是一門產業之外,它還肩負著教書育人、傳承文化的社會責任,如果教育產業也開始泯滅人性、喪盡天良,那么我們的社會就沒救了。


成都七中實驗學校自2003年創立以來,教學成績一直優異,學校的盈利狀況也很好。從財務數據上看,2016年七中實驗營業收入為1。93億元,實現凈利潤8673萬元;2017年1~3月營收為4803萬元,利潤2026萬元。它本來應該成為中國教改的樣板案例。而實際上,在3月12日事情爆發之前,它確實也是這樣一個良好的社會形象。


然而,但家長們掀開它的蓋頭之后,忽然發現原來它的楚楚衣冠居然是假的。這個一向滿口道德、正義凜然的教書育人的場所,其實和路邊賣地溝油的黑心商販并無任何區別,甚至有過之而無不及。于是,苦心經營十多年的形象瞬間崩塌了。


盈利能力這么好的學校,你們就給孩子們吃這個?你們的良心不會痛嗎?


當初各方曾共同表態,希望該校在2021年底之前在香港上市,皖新傳媒還想和高達投資的股東成都冠城戰略合作,在未來五年內開辦20所以上的學校。按照這個戰略,雙方都會是資本市場的超級大贏家。


我們不反對你們賺錢,然而在資本暴發橫財的時候,能不能稍微考慮一下孩子們的健康呢?能不能憐憫一下省吃儉用給你們送錢的家長們呢?你們給出了遠超市場均值的餐標,結果就提供這樣的食物,良心這種東西難道就只配扔在廚房的角落里發霉嗎?


搞教育的人當然也應該賺錢,但那一點教書育人、傳承文明的初心永遠都不能丟。如果連學校都開始道德淪喪,我們就會失去未來。

*文章為作者獨立觀點,不代表虎嗅網立場
本文由 港股那點事? 授權 虎嗅網 發表,并經虎嗅網編輯。轉載此文章須經作者同意,并請附上出處(虎嗅網)及本頁鏈接。原文鏈接:http://www.yypai.com.cn/article/288945.html
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